多空汇聚 股债再现跷跷板效应

  • 发布时间:2019-03-30 08:50
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  27日,股债跷跷板效应再度显现。 国债期货整体维持窄幅偏弱震荡,且走势出现一定分化。 同时,国家统计局数据显示,1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比大幅下跌。

分析人士认为,经济增速回落趋势还未逆转,后续若宽松政策落地将进一步打开收益率下行区间。

不过,短期内市场风险偏好上升、降息预期或难实现施压期债。

  期债偏弱震荡  盘面上看,周三,10年期国债期货合约T1906下跌%或元,收报元;5年期主力合约TF1906下跌%或元,收报元;2年期主力合约TS1906则上涨%或元,收报元。   10年期国债活跃券180027最新成交价报%,收益率上行3bp,次活跃券180019最新成交价%,收益率上行2bp。 隔夜shibor报%,下跌个基点;7天shibor报%,上涨个基点;3个月shibor报%,下跌个基点。

  央行,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,3月27日不开展逆操作。 实际上,自3月20日以来,央行已连续6个工作日停做逆回购。

目前央行逆回购操作以7天期为主,而春节过后央行降低了公开市场操作频率。

业内人士认为,临近季末,市场资金面仍保持平稳,流动性供求压力有限,考虑到季末财政大额支出可期,央行有理由保持“静默”。

  方正中期期货彭博表示,目前5年期国债收益率与2年期收益率出现倒挂现象,即5年期国债低于2年期。

长期来看,十年期国债收益率也将可能与2年期国债出现倒挂,因为目前十年期国债收益率可能将是未来数年内的高点,这将使得长期资金大量购入十年期国债,从而拉低国债实际收益率水平。   宏观层面利好债市  国家统计局数据显示,1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额亿元,同比大幅下跌14%。   中信证券明明研究团队认为,1-2月工业企业利润同比增速明显回落,春节假期对工业产销有一定负面影响,统计执法加强也使过往数据可比性降低。

按照新口径,石油加工、汽车、钢铁、化工、金属冶炼对利润增速的拖累较大,同时每百元与成本费用的此消彼长、人均营业收入的上升可能暗示工业企业用工下滑、产品周转速度下降,假期效应之外仍能瞥见终端需求羸弱的身影,后续需要关注年内可比口径下工业利润回落及其对投资、就业的影响,短期内经济增速回落的趋势还未逆转,维持10年期国债收益率3%-%的判断,后续若货币宽松政策落地将进一步打开收益率下行区间,预计10年期国债收益率将突破%下行至%的水平。   不过,短期内,广发期货建议,目前宽信用仍在进行,积极财政政策的进一步落地,风险偏好抬升将进一步利好股市,施压期债。

叠加前期支撑期债上行的降息预期或难实现,建议单边试空T1906。 (文章来源:中国证券报)。